文 / 王新

美編 / 楊凌霄

出品 / 電動(dòng)新物種

2025年7月15日，吉利汽車宣布以172億元收購其尚未持有的37.2%極氪股份，完成對(duì)這家子公司的全資控股。這家剛在美股上市一年的新能源車企即將退市回歸母公司懷抱。

這個(gè)消息讓整個(gè)汽車圈都炸了鍋。一邊是中概股回流的大趨勢(shì)，一邊是李書福又一次令人意外的商業(yè)決策。

172億，對(duì)于很多車企來說都是天文數(shù)字，李書福卻毫不猶豫地掏了出來重新整合自家業(yè)務(wù)。

當(dāng)下的汽車行業(yè)正處于前所未有的變局中。新能源車月銷量已經(jīng)超過燃油車，價(jià)格戰(zhàn)打得天昏地暗，不少車企都在艱難求生。

在這樣的背景下，李書福的大手筆整合顯得格外引人注目。

有人說他是抄底高手，有人說他是戰(zhàn)略家，但更多人想知道的是：這個(gè)從臺(tái)州走出來的汽車教父，到底在下一盤什么樣的棋?

01

極氪美股遇冷匆忙退市

極氪在美股的表現(xiàn)確實(shí)不算亮眼。2024年5月上市時(shí)發(fā)行價(jià)21美元，首日收盤28.26美元，市值一度達(dá)到98億美元。但好景不長，股價(jià)很快跌回20多美元的區(qū)間徘徊。

到2025年5月吉利提出私有化時(shí)，極氪市值已縮水至57.42億美元。這個(gè)數(shù)字對(duì)比極氪的實(shí)際價(jià)值來說，確實(shí)被嚴(yán)重低估了。

2024年極氪營收800億元，但凈虧損57.91億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)131%。2025年一季度雖然虧損收窄至7.63億元，但依然需要吉利體系內(nèi)部不斷輸血。

美股投資者顯然對(duì)這樣的財(cái)務(wù)狀況不買賬。中概股整體遇冷，加上極氪持續(xù)虧損的現(xiàn)狀，股價(jià)低迷幾乎是必然的。

對(duì)比同期其他新能源車企，極氪的處境并不算最差。小鵬汽車市值同樣大幅縮水，理想汽車也面臨增長瓶頸。整個(gè)中概股新能源板塊都在經(jīng)歷估值重構(gòu)的痛苦過程。

但李書?？吹降牟皇钱?dāng)下的虧損，而是極氪在豪華電動(dòng)車市場(chǎng)的潛力。

作為吉利體系內(nèi)的高端品牌，極氪已經(jīng)在被特斯拉、BBA占據(jù)的高端市場(chǎng)里殺出了一條血路。

2024年極氪品牌銷量接近20萬輛，在30萬元以上純電動(dòng)車市場(chǎng)占有率超過8%。這個(gè)成績放在全球市場(chǎng)也不容小覷。

這種眼光差異，正是李書福敢于逆勢(shì)操作的底氣所在。他看中的不是短期的財(cái)務(wù)數(shù)字，而是長期的市場(chǎng)價(jià)值和集團(tuán)內(nèi)部的協(xié)同效應(yīng)。

02

李書福臺(tái)州宣言重新洗牌

2024年9月20日，李書福在臺(tái)州發(fā)布了《臺(tái)州宣言》，提出“戰(zhàn)略聚焦、戰(zhàn)略整合、戰(zhàn)略協(xié)同、戰(zhàn)略穩(wěn)健、戰(zhàn)略人才”五大舉措。

這個(gè)宣言看似抽象，實(shí)際上是李書福對(duì)吉利未來發(fā)展的深度思考。從2021年極氪獨(dú)立上市，到2024年領(lǐng)克并入極氪，再到2025年極氪回歸吉利，每一步都在《臺(tái)州宣言》的框架內(nèi)。

李書福曾經(jīng)歷過2007年的《寧波宣言》，那次戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型讓吉利從價(jià)格戰(zhàn)泥潭中走出，最終成為自主品牌銷量冠軍。17年后的《臺(tái)州宣言》，同樣是在關(guān)鍵時(shí)刻的戰(zhàn)略選擇。

當(dāng)時(shí)吉利控股旗下品牌林立：吉利、領(lǐng)克、極氪、幾何、雷達(dá)、銀河等等，雖然都在同一集團(tuán)內(nèi)，但各自為戰(zhàn)，內(nèi)耗嚴(yán)重。李書福意識(shí)到，分散的力量在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中是致命的。

品牌太多帶來的問題顯而易見。研發(fā)資源重復(fù)投入，供應(yīng)鏈議價(jià)能力分散，營銷費(fèi)用居高不下。據(jù)內(nèi)部測(cè)算，僅僅是重復(fù)的模具開發(fā)，每年就要浪費(fèi)幾十億元。

《臺(tái)州宣言》的核心就是整合。不是簡單的品牌合并，而是從研發(fā)、采購、制造、營銷全鏈條的協(xié)同。據(jù)吉利內(nèi)部測(cè)算，僅研發(fā)環(huán)節(jié)每年就能節(jié)省數(shù)十億元，采購成本也能降低幾十億元。

李書福在發(fā)布會(huì)上的一句話很有代表性：“杜絕重復(fù)投入，降低內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)。”這句話背后，是他對(duì)當(dāng)下競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的深刻理解。

在新能源車市場(chǎng)，技術(shù)迭代速度極快，資源浪費(fèi)不起。只有集中力量辦大事，才能在技術(shù)競(jìng)賽中不落下風(fēng)。

這種整合思維，在李書福的商業(yè)生涯中并不陌生。從早年的摩托車廠整合，到后來并購沃爾沃，他總能在看似混亂的格局中找到整合的機(jī)會(huì)。

03

汽車教父再次逆勢(shì)整合

李書福的整合手法向來大膽而精準(zhǔn)。這次極氪回歸，時(shí)機(jī)選擇堪稱完美。

美股對(duì)中概股的估值偏低，給了李書福整合的機(jī)會(huì)。按172億元收購37.2%股份計(jì)算，極氪整體估值約462億元，相比其真實(shí)價(jià)值來說并不算高。

通過私有化，極氪擺脫了美股短期業(yè)績壓力，可以專心做長期規(guī)劃。

合并完成后，吉利將形成清晰的品牌矩陣：極氪主攻豪華科技，領(lǐng)克定位高端新能源，銀河和中國星覆蓋主流市場(chǎng)。這種差異化定位，避免了內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)現(xiàn)了協(xié)同效應(yīng)。

李書福還進(jìn)行了人事調(diào)整。安聰慧不再負(fù)責(zé)極氪日常經(jīng)營，轉(zhuǎn)任吉利控股集團(tuán)CEO;淦家閱成為合并后的吉利汽車集團(tuán)CEO。這種“虎將分權(quán)”的做法，既保證了執(zhí)行力，又避免了權(quán)力過度集中。

從數(shù)據(jù)上看，整合效果已經(jīng)顯現(xiàn)。2025年上半年，吉利控股集團(tuán)銷量193.2萬輛，同比增長30%，新能源滲透率達(dá)到52%。這個(gè)成績?cè)谡麄€(gè)行業(yè)都算突出。

對(duì)比其他車企的表現(xiàn)，吉利的整合優(yōu)勢(shì)更加明顯。長城汽車上半年銷量僅有60多萬輛，同比還在下滑。長安汽車雖然總銷量不錯(cuò)，但新能源占比還不到30%。

李書福的整合邏輯其實(shí)很簡單：把集團(tuán)內(nèi)部散落的珍珠重新串成項(xiàng)鏈，讓每顆珍珠都能發(fā)揮最大價(jià)值。

整合后的協(xié)同效應(yīng)正在顯現(xiàn)。極氪可以更好地使用吉利的全球供應(yīng)鏈體系，采購成本立刻下降;銀河可以借鑒極氪的高端技術(shù)，產(chǎn)品力快速提升。

在汽車行業(yè)面臨百年未有之大變局時(shí)，這種整合能力顯得尤為珍貴。單打獨(dú)斗的時(shí)代已經(jīng)過去，未來比拼的是體系化作戰(zhàn)能力。

李書福顯然早就看清了這個(gè)趨勢(shì)。他不是在被動(dòng)應(yīng)對(duì)變化，而是主動(dòng)創(chuàng)造變化。

總結(jié)

整合大師再顯商業(yè)手腕

從1997年闖入汽車行業(yè)，到2025年完成極氪整合，李書福在商場(chǎng)上摸爬滾打了近30年。

他最擅長的，就是在別人看不清的時(shí)候做出正確決策。并購沃爾沃時(shí)如此，入股奔馳時(shí)如此，這次整合極氪同樣如此。

172億的投入不是小數(shù)目，但李書?？吹降氖钦虾蟮膮f(xié)同價(jià)值。當(dāng)吉利、領(lǐng)克、極氪、銀河四大品牌形成合力時(shí)，產(chǎn)生的不是簡單的1+1+1+1，而是幾何級(jí)的增長。

這種商業(yè)判斷力來自于李書福多年的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。他經(jīng)歷過2008年金融危機(jī)時(shí)的“冬泳論”，見證過中國汽車市場(chǎng)從無到有的全過程，對(duì)行業(yè)規(guī)律的把握已經(jīng)到了爐火純青的地步。

李書福展現(xiàn)出的戰(zhàn)略定力和執(zhí)行魄力，在當(dāng)下的商業(yè)環(huán)境中顯得格外珍貴。很多企業(yè)家面對(duì)復(fù)雜局面時(shí)選擇觀望，他卻敢于主動(dòng)出擊，重新洗牌。

從臺(tái)州一個(gè)小鎮(zhèn)青年，到掌控千億汽車帝國的商業(yè)領(lǐng)袖，李書福的成長軌跡本身就是一部精彩的商業(yè)傳奇。而這次極氪整合，又為這部傳奇增添了新的篇章。

這種商業(yè)手腕，既有對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)的精準(zhǔn)判斷，也有對(duì)自身能力的充分自信。在中國汽車工業(yè)向上突破的關(guān)鍵時(shí)刻，我們需要更多像李書福這樣的整合大師。

他用實(shí)際行動(dòng)證明了一個(gè)道理：真正的企業(yè)家不是等待機(jī)會(huì)，而是創(chuàng)造機(jī)會(huì)。在變局中求勝，在整合中求強(qiáng)，這或許就是李書福商業(yè)哲學(xué)的精髓所在。