隨著日前福特汽車公司和中國吉利控股集團(tuán)先后發(fā)布公告宣稱吉利是福特首肯的沃爾沃首選競購商，個別媒體對吉利集團(tuán)是否真正參與收購沃爾沃的質(zhì)疑聲終于偃旗息鼓，但吉利能否最終成為沃爾沃的“新東家”仍然存在不少變數(shù)。

　　“吉利和福特間的并購交易，仍然需要艱苦漫長的談判才有望達(dá)成。”對企業(yè)跨國并購頗有研究的吉林大學(xué)王懷興博士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，如何湊集收購沃爾沃的資金、如何滿足沃爾沃工會提出的各種條件、如何通過中國政府的審批，福特和沃爾沃之間共享技術(shù)知識產(chǎn)權(quán)的保護(hù)，以及收購成功后吉利如何運(yùn)作沃爾沃品牌都將是吉利不得不考慮的問題。

　　關(guān)鍵詞·資金：資金將通過多渠道解決

　　吉利收購沃爾沃，資金或?qū)⑹亲畲蟮恼系K。據(jù)了解，福特汽車此前收購沃爾沃的資金高達(dá)64億美元；據(jù)估計，福特出售沃爾沃的價格將在20億美元上下。但這個價格對于吉利集團(tuán)來說，仍然難以承受。

　　對于收購資金的問題，吉利集團(tuán)在此前發(fā)布的公告中指出，資金將由中方銀行協(xié)助解決。

　　接近吉利汽車高層的人士向記者透露，吉利聲明中所提到的中方銀行只是官方說辭，與吉利合作的或?qū)⒉恢挂患毅y行或者投行。該人士表示，吉利向來擅長資本運(yùn)作，此前收購澳大利亞DSI公司，就向該公司的第一債權(quán)人蘇格蘭銀行申請了4500萬澳元的貸款，如果收購沃爾沃再得到多家金融機(jī)構(gòu)和地方政府的支持，資金應(yīng)該不成問題。

　　今年9月，吉利汽車向高盛集團(tuán)聯(lián)營公司GSCP定向發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券和認(rèn)股權(quán)證，募得資金25.86億港元(約合3.3億美元)。吉利當(dāng)時在公告中稱，這筆資金有可能用于“潛在收購事宜”。當(dāng)時有業(yè)內(nèi)人士評論說，雖然3.3億美元對于收購沃爾沃來說是杯水車薪，但攀上高盛集團(tuán)這棵 “大樹”，將為收購沃爾沃開辟一條新的資金渠道。

　　“吉利收購沃爾沃趕上了后金融危機(jī)時代抄底的大好時機(jī)，收購成本應(yīng)該相對偏低，且收購資金籌集的渠道是多樣的，除了收購后的定金等需要自有資金支付外，其他不會全部動用吉利集團(tuán)的自有資金。”美國萬通投資銀行控股集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國企業(yè)海外發(fā)展中心主任孫飛博士在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時表示，依據(jù)最新產(chǎn)業(yè)政策，吉利可以申請企業(yè)并購貸款，也可以通過信托融資和國內(nèi)的私募基金(PE)募集部分資金，同時還可發(fā)行企業(yè)債券。

　　“符合國家產(chǎn)業(yè)政策的海外并購，國家進(jìn)出口銀行也可以提供資金”，孫飛補(bǔ)充說，如果收購事項(xiàng)被資本市場看好，境外成熟資本市場的銀行、基金和投行等都可能成為吉利集團(tuán)募集資金的渠道。

　　吉利收購沃爾沃項(xiàng)目發(fā)言人袁小林昨日在接受記者采訪時表示，關(guān)于收購資金，吉利集團(tuán)有完善的計劃和準(zhǔn)備，但具體細(xì)節(jié)還不方便透露。

　　關(guān)鍵詞·工會：工會或?yàn)槭召弾�來變�?shù)

　　西方企業(yè)有著根深蒂固的工會文化，一旦涉及到企業(yè)并購，企業(yè)工會必將試圖介入談判，為企業(yè)員工謀取最大的利益。裁員問題和員工薪酬待遇方面的分歧就曾讓許多試圖并購西方企業(yè)的中國企業(yè)鎩羽而歸。

　　“我們一直對吉利收購沃爾沃保持高度關(guān)注”，沃爾沃轎車公司工程師工會負(fù)責(zé)人麥格納斯·桑德默此前在接受境外媒體采訪時表示，沃爾沃工會已經(jīng)要求同吉利對話，以對吉利收購計劃有所了解，同時保障并購后沃爾沃員工的利益。

　　記者了解到，對于此次收購，沃爾沃工會同樣呼吁瑞典政府對此事保持關(guān)注，以防止沃爾沃出售后出現(xiàn)大規(guī)模的裁員。

　　據(jù)了解，上汽與雙龍的合作以失敗告終，正是緣于上汽難以解決雙龍工會的內(nèi)耗，無法滿足雙龍工會提出的要求等原因造成。業(yè)內(nèi)人士指出，上汽和雙龍的合作失敗非常值得吉利集團(tuán)思考，如何滿足沃爾沃工會有關(guān)要求將是吉利必須考慮的問題。

　　“工會在國外的確比較強(qiáng)勢，在員工的薪酬和利益保障方面會有很大的話語權(quán)”，孫飛認(rèn)為，沃爾沃工會之所以要求和吉利集團(tuán)對話，關(guān)注的應(yīng)該是吉利收購沃爾沃之后員工的薪酬保障和工作地位等問題。“如果員工的利益得到充分保障，將會掃除收購最大的一項(xiàng)障礙，否則肯定會影響到收購的談判進(jìn)程。”

　　“一些國外企業(yè)的工會完全站在員工的角度來考慮問題，如雙龍的工會就不惜以魚死網(wǎng)破的方式來和企業(yè)抗?fàn)?rdquo;，資深品牌專家顧環(huán)宇告訴記者，吉利集團(tuán)若想收購成功，必須要深刻理解工會所代表的利益和當(dāng)?shù)赜嘘P(guān)的法律法規(guī)，這將是收購過程中一項(xiàng)很大的投入。

　　針對收購可能面臨的來自工會的壓力，袁小林告訴記者，吉利集團(tuán)將會和福特、沃爾沃三方一起努力，考慮各方利益來保證收購的成功。

　　關(guān)鍵詞·技術(shù)：知識產(chǎn)權(quán)不會成為大障礙

　　對于吉利集團(tuán)而言，沃爾沃先進(jìn)的產(chǎn)品技術(shù)無疑是最大的誘惑。對于李書福領(lǐng)導(dǎo)的吉利集團(tuán)來說，這是一次徹底實(shí)現(xiàn)從低端產(chǎn)品向高端產(chǎn)品過渡的大好機(jī)會。

　　雖然吉利汽車以生產(chǎn)低端汽車產(chǎn)品起家，“一個沙發(fā)加四個輪子”曾是李書福創(chuàng)業(yè)初期的造車理念，但企業(yè)做大之后的吉利集團(tuán)，已經(jīng)開始了戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的嘗試。

　　吉利控股集團(tuán)副總裁王自亮此前曾表示，吉利汽車自2007年起已經(jīng)開始了從低端產(chǎn)品到高端品牌，從價格戰(zhàn)到注重產(chǎn)品品質(zhì)和質(zhì)量，從立足國內(nèi)發(fā)展到打造國際化企業(yè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

　　早在上海車展期間，沃爾沃汽車有限公司高級安全技術(shù)顧問托馬斯·布博格在被問及吉利可能收購沃爾沃事宜時對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，無論哪家公司成為沃爾沃的“新東家”，都會一如既往地為消費(fèi)者提供高品質(zhì)、高安全性的產(chǎn)品。

　　此前曾有媒體報道稱，知識產(chǎn)權(quán)方面的分歧或?qū)��?dǎo)致吉利收購沃爾沃?jǐn)R淺，然而面對記者的詢問，吉利相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，各個方面的細(xì)節(jié)正在談判的過程中，福特和吉利都已經(jīng)拿出了相當(dāng)大的誠意。

　　“福特收購沃爾沃以后，要把開發(fā)體系、原始技術(shù)支撐等東西共享，這期間涉及到福特公司一些知識產(chǎn)權(quán)技術(shù)機(jī)密和新產(chǎn)品開發(fā)資料等可能會被沃爾沃公司所掌握”，吉林大學(xué)汽車學(xué)院院長管欣告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，福特方面可能擔(dān)心沃爾沃被吉利收購后，福特汽車的相關(guān)市場機(jī)密泄露。

　　但管欣同時認(rèn)為，福特既然決定要出售沃爾沃，肯定要做好準(zhǔn)備工作，這其中會包括把涉及知識產(chǎn)權(quán)的技術(shù)機(jī)密和市場機(jī)密等進(jìn)行相應(yīng)的隔離等措施，因此媒體此前的報道可能僅僅是猜測。“吉利最想獲得的是沃爾沃的相關(guān)技術(shù)，不會因?yàn)樯婕案Ｌ仄�車的技術(shù)保密而影響到雙方的談判。”

　　關(guān)鍵詞·政府：政府支持是關(guān)鍵要素

　　騰中收購悍馬，盡管簽署了相關(guān)協(xié)議，但能否通過政府審批仍是未知數(shù)。同樣的，吉利收購沃爾沃，政府審批是不得不面對的問題。

　　曾經(jīng)親自操盤過上汽、南汽收購英國羅孚的企業(yè)并購資深人士謝濤表示，在跨國并購中，政府因素、法律因素和會計因素是左右并購能否成功的三個關(guān)鍵性要素。

　　據(jù)了解，按照國家相關(guān)規(guī)定，涉及海外并購首先要向發(fā)改委報備，發(fā)改委返回確認(rèn)函后才能進(jìn)一步談判；如果達(dá)成協(xié)議，還要再次報發(fā)改委審核。金額超過5000萬美元需要進(jìn)一步報國務(wù)院批準(zhǔn)，超過1億美元要通過商務(wù)部的境外投資核準(zhǔn)。本報曾在報道中指出，吉利是第一個向國家發(fā)改委就收購沃爾沃問題進(jìn)行報備并獲得批準(zhǔn)的企業(yè)。

　　“關(guān)于國內(nèi)企業(yè)海外并購的安全門檻、市場集中、市場準(zhǔn)入的問題，商務(wù)部已經(jīng)有了明確的法律法規(guī)，這讓可能出現(xiàn)的海外并購有了可預(yù)見性。”商務(wù)部國際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院跨國公司研究中心主任何曼青在接受記者采訪時表示，只要企業(yè)并購符合相關(guān)的法律法規(guī)，一般不會出現(xiàn)政府審批方面的障礙。

　　孫飛也表示，吉利收購沃爾沃屬于企業(yè)的自主行為，只要符合國家的產(chǎn)業(yè)政策，原則上應(yīng)該給予批準(zhǔn)。

　　顧環(huán)宇也告訴記者，“吉利收購沃爾沃獲得政府審批的可能性較大，因?yàn)轭愃频牟①彿�合我國所倡�?dǎo)的‘走出去’原則。”

　　海外并購的不確定性不僅來自中國政府，被并購方所在國政府是否支持并購也尤為重要。當(dāng)年中海油并購優(yōu)尼科失敗正是緣于美國國會的否決提案。

　　一個利好消息是，瑞典政府日前聲稱歡迎吉利收購沃爾沃，但瑞典現(xiàn)有的工廠仍需保留。

　　袁小林表示，在達(dá)成最終協(xié)議之前，吉利集團(tuán)不便對審批程序作任何評論，吉利將在未來的審批過程中協(xié)助監(jiān)管機(jī)構(gòu)的工作。

　　關(guān)鍵詞·風(fēng)險：最大風(fēng)險來自文化分歧

　　近幾年來，吉利集團(tuán)的全球化步伐快速而穩(wěn)健。為了實(shí)現(xiàn)向高端品牌的轉(zhuǎn)身，吉利集團(tuán)代表旗下上市公司吉利汽車與英國錳銅成立合資公司簽署合資生產(chǎn)出租車協(xié)議，并正式在中國推出上海英倫品牌；為了解決自主品牌汽車發(fā)動機(jī)技術(shù)落后的痼疾，吉利集團(tuán)在今年收購了澳大利亞全球第二大獨(dú)立汽車自動變速器生產(chǎn)商DSI。

　　豐富的海外合作和并購經(jīng)驗(yàn)為吉利并購沃爾沃增添了不少底氣，但是作為生產(chǎn)低端汽車產(chǎn)品起家的吉利集團(tuán)，要駕馭沃爾沃這個豪華汽車品牌，仍有不少難題要克服。

　　顧環(huán)宇對 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，吉利并購沃爾沃最大的風(fēng)險不在并購前，而是在并購成功后有可能出現(xiàn)的諸如企業(yè)文化差異和品牌融合不力方面的風(fēng)險。

　　“中國企業(yè)海外并購面臨的一個很大的問題就是被收購方對中國文化的不了解和不信任。”顧環(huán)宇認(rèn)為，就在吉利剛傳出成為沃爾沃潛在收購者時，瑞典媒體也質(zhì)疑中國的企業(yè)能否更好地管理世界級品牌。“對于剛開始從低端品牌向高端品牌邁進(jìn)的吉利集團(tuán)來說，經(jīng)營沃爾沃這樣的高端品牌，必須要抱著先學(xué)習(xí)后管理的態(tài)度，除了保留沃爾沃原有的技術(shù)和管理人才之外，還需要更多的國際化人才參與進(jìn)來。”顧環(huán)宇補(bǔ)充說。

　　“跨國并購?fù)�往會出現(xiàn)一種‘倉促確定效應(yīng)’，即在不同文化背景人員組成的跨文化團(tuán)隊(duì)中，由于忽視了文化的差異而影響團(tuán)隊(duì)的效率”，王懷興告訴記者，吉利在收購沃爾沃之前和并購成功之后，都應(yīng)該多下工夫研究沃爾沃的品牌文化，在吉利的品牌融合方面多下工夫。

　　“中國海外并購有一種說法，70%是失敗的，其中70%是由于文化管理的沖突引起的”，何曼青表示，盡管中國企業(yè)在海外并購方面做了很多的研究，但吉利汽車在并購沃爾沃之后的文化沖突和品牌融合仍然需要較長的磨合。

　　“我的建議是吉利集團(tuán)應(yīng)該全球招募精英團(tuán)隊(duì)，通過一段時間的磨合把沃爾沃的品牌精神傳承下來，”顧環(huán)宇表示，聯(lián)想收購IBM盡管做得不是太好，但至少證明了中國企業(yè)是可以管理一個世界級品牌的，如果吉利并購沃爾沃成功，希望吉利會成為這方面的標(biāo)桿企業(yè)。

（來源 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》）