四、汽車行業(yè)運行壓力分析

　　1、汽車企業(yè)經(jīng)營壓力分析

　　圖表 11各類企業(yè)庫存及應收的變動分析

　　從運行狀態(tài)看，08年的汽車整車行業(yè)保持平穩(wěn)態(tài)勢，應收帳款和企業(yè)庫存均保持較好水平。08年1-5月整車企業(yè)應收帳款為0.77個月的銷售額水平，也就是換算成0.77個月的銷量，相對于07年1-5月的企業(yè)庫存0.78個月銷量的98%，應收帳款的增長較小，運行壓力不大。而08年1-5月整車企業(yè)庫存為0.59個月的銷量水平，與07年同期水平持平。

　　總體考慮企業(yè)權益的應收帳款和產(chǎn)成品庫存為1.4個月的銷量，與07年同期微有下降。這樣的狀態(tài)與銷售的匹配程度較小，企業(yè)的運行風險壓力較小。

　　其中中外合資企業(yè)的應收帳款從同期的0.49上升到0.53個月的銷量，上升9%，狀態(tài)仍較好，且企業(yè)庫存保持在0.5個月的銷量其狀態(tài)也較好。

　　表現(xiàn)最好的是國有企業(yè)和國有獨資企業(yè)，其應收帳款和庫存均有下降，說明商用車主力企業(yè)的運行狀態(tài)較好。

　　2、不同特征汽車企業(yè)經(jīng)營壓力分析

　　圖表 12從區(qū)域角度不同企業(yè)壓力對比

　　從企業(yè)效益看，各省的主力企業(yè)表現(xiàn)較好，其中吉林銷售增長表現(xiàn)突出，而且一汽也經(jīng)營壓力較小，企業(yè)庫存處于較低水平。上海雖然庫存及應收帳款增長較快，但總體處于0.55的安全水平。

　　五、汽車行業(yè)運行質量分析

　　1、收益狀態(tài)分析

　　圖表 13各類企業(yè)投資收益變動分析

　　08年汽車企業(yè)的銷售利潤增長24%，加上其他降成本的增利因素使整車企業(yè)效益保持較好水平。但銷售毛利率為9.2%，相對同期下降1%。其中中外合資企業(yè)的銷售利潤增長19%，銷售毛利率下降3%，但凈資產(chǎn)收益率達到13.7%，上升13%。

　　2、各類企業(yè)效益對比分析

　　圖表 14從區(qū)域角度不同企業(yè)投資收益變動分析

　　從分省角度看，企業(yè)效益差異較大且分化明顯。吉林和湖北的凈資產(chǎn)收益率表現(xiàn)突出。乘用車主力企業(yè)的省份廣東和上海的銷售利潤均處于小幅下降中，而且銷售毛利率也下降10%-16%，由此帶來凈資產(chǎn)收益率的明顯下降。

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